דף הבית חוק ומשפט כללי האופציה – מבוא
האופציה – מבוא
איתמר כוכבי 18/08/13 |  צפיות: 2373

האופציה – מבוא, ד"ר איתמר כוכבי – עורך דין, רואה חשבון וכלכלן.

מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World,

אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.

מהי אופציה?

במרבית המקרים מדובר על אופציה למניה (מניה לפי סעיף 1 לחוק החברות:  "אגד של זכויות בחברה הנקבעות בחוק ובתקנון").

אופציה היא חוזה בין 2 צדדים במסגרתו מעניק כותב האופציה קרי המציע לרוכש האופציה קרי הניצע, זכות לרכוש או למכור נכס כלשהו (במקרה זה-מניה) תמורת מחיר מסוים קבוע מראש (להלן: מחיר המימוש) במועד המוסדר במסגרת החוזה (להלן: מועד המימוש).

למעשה האופציה למניה, היא החזקה של נייר המאפשר להפוך אותו למניה של החברה, בזמן ובתנאים שהוגדרו מראש גם אם ערך המניה עלה.

אופציות לא ניתנות רק במקום העבודה אלא גם בבורסה כתוספת לחבילת ההנפקה שהחברות שמגייסות כספים מן הציבור מציעות למשקיעים.

מתי כדאי לממש את האופציה?

אופציה מממשים כאשר היא "בתוך הכסף", לאמור כאשר מחיר המניה של החברה גבוה ממחיר המימוש של האופציה (המחיר שישלם הרוכש) אז האופציה היא "בתוך הכסף" וכדאי לממשה, המימוש הוא קנייה של המניות לכן התשלום הולך להון העצמי של החברה.

השינוי בשיעור האחזקה של שאר בעלי המניות

כן. במקרה שאופציות הופכות למניות, נכנסות עוד מניות ויש "דילול" של שאר בעלי המניות, לאמור נתח המניות של בעלי המניות ביחס לכלל המניות קטן.

האם אפשר למכור ולקנות אופציות?

כאשר החברה אינה נסחרת בבורסה  מימוש האופציות מקנה למחזיק בהן רק דיבידנדים, אלא אם כן החברה מנפיקה את עצמה בבורסה ואז המניות הופכות לסחירות וניתן למכרן ככל מניה סחירה אחרת בשוק. האופציות מחליפות ידיים במחירים הנקבעים לפי ההיצע והביקוש בשוק.

מדוע חברות מחלקות אופציות? היתרונות אל מול החסרונות

יתרונות: אופציות מהוות במקרים רבים תמריץ לעובדי החברה או למנהליה כמענה לבעיית הנציג. בנוסף נוצרת זהות אינטרסים עם החברה, ביטחון בחברה, יציבות במקום העבודה וצמצום התנהגות לא אתית. בנוסף, על ידי פיזור האופציה על פני כמה שנים, החברות מונעות את עזיבתם של  מנהלים טובים או נושאי משרה אשר רוצים שיישארו לטווח ארוך.

סיבה נוספת לחלוקת אופציות: בגיוס כסף בשוק ההון, בנוסף לאגרת חוב החברה מעניקה למשקיעים  מעט אופציות בחינם כדי למשוך את אותם משקיעים לרכוש את איגרות החוב (על ידי הסיכוי לרווח עתידי על ידי מימוש האופציה).  בנוסף בשוק הישראלי המאופיין בבעלי מניות שליטה מרכזיים עולה חשש  שההנהלה תציית באופן עיוור לרצון בעל השליטה, בעל שליטה שמעניק אופציות להנהלה מעין מתחייב  להימנע מכל פעולה שתפגע בטובת הציבור באמצעות ההנהלה שלו, שכן מנהלים המתוגמלים באופציות ייפגעו בעצמם מצעד שלטובת בעל השליטה ולא לטובת החברה או בעלי מניות המיעוט, ויהיו הראשונים גם להבין את חומרת הפגיעה.      

חסרונות: דילולם ולהפחתת זכויות ההון של שאר בעלי המניות הקיימים. בנוסף התנהגות פסולה של בעלי האופציה, שכן הם עשויים לנקוט במדיניות של זהירות יתר מחשש לירידה בערך המניה או מצד שני, דווקא לנקוט בהחלטות בעלות סיכון רב בתקווה כי ערך המניה יעלה.

בשוק הישראלי, אפוא, החשש ממאמץ-חסר של ההנהלה, ומפעילות בזבזנית שלה על חשבון כלל בעלי המניות, אינו חשש ממשי הודות לפיקוח בעל השליטה.

הכותב: ד"ר איתמר כוכבי, הינו מרצה בפקולטה הנדסת תעשייה וניהול בטכניון בחיפה כ-16 שנה, בקורסים חשבונאות ניהולית מתקדמת ובקרת עלויות. ד"ר מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה. במקצועו רואה חשבון וכלכלן (כ-21 שנה) , וכן עורך דין. בעל משרד עריכת דין (רואה חשבון), בקריית הממשלה בחיפה. תחום התמחותו דיני מיסים, משפט מסחרי ודיני עבודה. מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World, אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.


דירוג המאמר:

תגיות של המאמר:

 איתמר כוכבי

הכותב: ד"ר איתמר כוכבי, הינו מרצה בפקולטה הנדסת תעשייה וניהול בטכניון בחיפה כ-16 שנה, בקורסים חשבונאות ניהולית מתקדמת ובקרת עלויות. ד"ר מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה.

 במקצועו רואה חשבון וכלכלן (כ-21 שנה) , וכן עורך דין. בעל משרד עריכת דין (רואה חשבון), בקריית הממשלה בחיפה. תחום התמחותו דיני מיסים, משפט מסחרי ודיני עבודה.

מחבר הספר: "רווחה בעולם קפיטליסטי" Welfare in a Capitalist World, אשר יצא לאור בהוצאת ספריית גלובס.

 

מיקום המשרד: קריית הממשלה פל ים  7, חיפה, טל: 8621350- 04, פקס: 8621349- 04, פל': 5443671- 050

 e-mail: cpa-adv-itamar@bezeqint.net



 


מאמרים נוספים מאת איתמר כוכבי
 
אחריות הדירקטוריון (תקציר לקראת השיעור)
פרופ' גרוס, מאיר את תשומת ליבם של כל המבקשים לכהן בתפקיד הדירקטור כי המגמה היא לראות בכך מקצוע הדורש סטנדרט מסוים – יותר לא מדובר בסטנדרט התנהגות של "אדם סביר", אלא בסטנדרט התנהגות של "מקצוען סביר".

הצהרת תושבות מס ליחיד, בעל אזרחות נוספת
12/12/17 | מיסים
אזרחי ישראל בעלי אזרחות נוספת מכל מדינה אחרת, צפויים להידרש למלא תצהיר ודוחות מס לפי בקשת הבנקים בישראל. בעקבות יישום הסכם ה-CRS בישראל, אשר תוקפו אמור להיכנס באמצע שנת 2018, ייאלצו תושבי ישראל שהינם בעלי אזרחות נוספת זרה, לדווח על חשבונם בעקבות פניית הבנקים בישראל. בעלי האזרחות הנוספת הזרה, ידרשו לדווח כי הכספים בחשבונם מוצהרים ושולם עליהם מס כנדרש בחוק בישראל ובעולם.

הלוואת זכאות של משרד הבינוי והשיכון אל מול המשכנתא
חוק המקרקעין, התשכ"ט-1969 מכיר במשכנתא כאחת מבין הזכויות הקנייניות בישראל. בהתאם לסעיף 4 לחוק, משכנתא היא "מישכון של מקרקעין". הגדרת "מישכון" קבועה בסעיף 1 (א) לחוק המישכון, התשכ"ז-1967, ולפיה, מישכון הינו "שעבוד נכס כערובה לחיוב; הוא מזכה את הנושה להיפרע מהמשכון אם לא סולק החיוב".

חברה בנייה קבלנית – רקע, הסבר ודוחות כספיים
22/11/17 | כללי
סביב המושג חברת בניה קבלנית קיים ערפול מסוים, שכן אין לו הגדרה קבועה. ניתן לומר כי חברת בניה היא גוף המועסק בשלב כלשהו בחיי פרויקט הבניה. ייתכן והחברה תהיה אחראית על החלק ההנדסי – הקמה פיזית של הפרויקט ויתכן כי חברת הבנייה תהיה יזמית-שיווקית. דהיינו, כזו שתעסוק ברכישת קרקעות, השגת היתרים ואישורי בנייה ושיווק הפרויקט.

רילוקיישן חדש
16/11/17 | מיסים
לאחרונה פרסמה החטיבה המקצועית של רשות המיסים, החלטה חדשה בנושא עובדי הרילוקיישן. החלטה זו נועדה להחליף את ההחלטה הקודמת, משנת 2014. ההחלטה מחודש נובמבר 2017, קובעת תנאים לפיהם העובדים יוכלו לעבוד בחו"ל, לשלם מס בחו"ל ולא לשלמו בארץ ולא להיפגע בדרישות מס "מנופחות" במועד חזרתם ארצה.

ישראלים בעלי אזרחות נוספת, יידרשו להצהיר לבנקים כי שולמו מיסים על הכספים
15/11/17 | מיסים
אזרחי ישראל בעלי אזרחות נוספת מכל מדינה אחרת, צפויים להידרש למלא תצהיר ודוחות מס לפי בקשת הבנקים בישראל. בעקבות יישום הסכם ה-CRS בישראל, אשר תוקפו אמור להיכנס באמצע שנת 2018, ייאלצו תושבי ישראל שהינם בעלי אזרחות נוספת זרה, לדווח על חשבונם בעקבות פניית הבנקים בישראל. בעלי האזרחות הנוספת הזרה, ידרשו לדווח כי הכספים בחשבונם מוצהרים ושולם עליהם מס כנדרש בחוק בישראל ובעולם.

גילוי מרצון אמור לשוב לפעולה בשנת 2018 – חשבונות בנק בחו"ל
07/11/17 | מיסים
נוהל הגילוי מרצון אמור לשוב ולפעול ביום ה-1 בינואר 2018, ובכך להעניק הזדמנות נוספת לבעלי "ההון הבלתי מדווח" להצהיר על הונם ולהימנע מהליכים פליליים. לנוהל יש החשיבות רבה יותר לאור קבלת מידע ורשימות הישראלים מארה"ב ואירופה, להם הון בלתי מדווח בישראל ובחו"ל וטרם הגישו בקשה לגילוי מרצון.

סילבוס חשבונאות ניהולית מתקדמת תשע"ח 2018-2017
מרצה: ד"ר איתמר כוכבי, רו"ח-עו"ד טכניון – חשבונאות ניהולית מתקדמת - סילבוס חשבונאות ניהולית מתקדמת (094822) סמסטר חורף תשע"ח

סילבוס אוניברסיטת חיפה – עקרונות החשבונאות – הפקולטה לניהול – תואר MBA
התמחות בניהול אסטרטגי של משאבי אנוש שם הקורס: עקרונות החשבונאות מספר הקורס: 6204 שם המרצה: ד"ר איתמר כוכבי – רואה חשבון וכלכלן – עורך דין ונוטריון. שעות קבלה: בתיאום מראש דואר אלקטרוני: cpa-adv-itamar@bezeqint.net.il אוניברסיטת חיפה – עקרונות החשבונאות – הפקולטה לניהול – תואר MBA

תוצאות משאל המרצה הטוב - 2016/17
תוצאות משאל המרצה הטוב - 2016/17 הפקולטה להנדסת תעשייה וניהול בטכניון שנת לימודים 2016/17
     
 
שיווק באינטרנט על ידי WSI